从7月中旬A股市场进入调整开始，不少小伙伴们都开始焦虑了起来。随着市场的调整时间越长，迷茫的人就越多。“说好的基金赚钱呢？”

不少朋友甚至发出了一个灵魂拷问：“同样一只基金，为什么我买的时候，总是一买就亏钱，看别人家的总是赚呢？”

那么，什么样的客户买基金才赚钱呢？

为了解开这个答案，我们找到基金公司市场部门、运营部门和研究部门的小姐姐小哥哥们深入分析了公司部分重点渠道客户的基金交易数据，现在将一些初步成果分享给大家。

一、耐心的人更容易赚钱——“人类所有的智慧，都包含在希望与等待之中”

大仲马在《基督山伯爵》中借主角之口告诉世人，美好的事物总需要等待。我们首先要明确一点，预测市场是非常难的，没有人能够一直准确的预测短期市场的波动。虽然基金经理可能可以看清未来一段时间的方向，但是短期的涨跌却很难判断准确。对基金持有人来说就更难了。因为，市场每天都会有波动，而且大多数的波动是随机的。

然而，当我们把大部分的基金的运作时间拉长来看会发现，净值波动会连接成一条清晰的趋势曲线。所谓“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金”。

因此，选到好的基金并长期持有，盈利的概率也会相应的得到提升。

根据外部数据（投资时报，2020.6），从国内全部权益类公募基金平均水平来看，如果持有三年每100人中大概有85人能够实现正收益。当然，具体到某个产品而言，可能会有不同。以东方阿尔法精选混合基金为例，截至2020年8月31日，从产品成立（即2018年2月8日）起始至2018年8月31日，任一时间点买入并持有两年均可以实现所有人均盈利，即盈利客户的比例是100%，远远高于行业平均水平。而相反，如果持有基金时间变短，每100人的盈利人数会逐步下降。持有不足三个月（即2020年6月1日后申购），这个平均人数就会下降到每100人只有44人。详见下图。

基金持有时间越长，盈利可能性越高（盈利人数/总人数）

（数据来源：东方阿尔法基金，截至2020.08.31）

至此，我们似乎找到那个灵魂拷问“为什么别人都是赚钱，我一买就亏”的答案。因为，就在于很多人看自己的，多是纠结于短期乃至每天的波动；看别人的，多是阶段性乃至长期的收益结果。

成功的花儿总需要长情的浇灌。如果短期市场波动导致我们浮亏了，请忍一忍，再持有多一段时间吧！

二、耐心的人更容易赚更多钱——“耐心和持久，胜过激烈和狂热”

像儒勒·凡尔纳在名著《海底两万里》中告诉我们的，“耐心和持久，胜过激烈和狂热”。刚才提到，长期持有，不仅仅会提高赚钱的概率，而且还能提高咱们总的收益哦！许多投资者对市场喜欢猜测涨跌，或者按捺不住“买卖的快感”，不断进行自己想象中“低吸高抛”的操作。其结果如何呢？我们下面看一个有意思的图和数据。

持有时间越长收益率越高

（数据来源：东方阿尔法基金，截至2020.08.31）

以东方阿尔法精选混合基金为例，任意时间点买入，并持有两年及以上的朋友平均能实现40%的收益！可惜的是，这样耐心的投资者只占到了总人数（包括曾经持有和现在持有的人数）的约0.5%！遗憾连1%都不到~~相反，占总人数比例最高（约80%）的持有不到三个月的基民，收益非常不理想，平均收益只有2.78%。

而且，我们看到收益率随着持有时间增加，是递增的。在这里要强调一下的是，有许多基民，把每次持有的时间加一起，其总持有时间是不少的。但是，碎片化的持有时间，加一起并不能提高收益。相反，与相同持有时间但不频繁操作的客户相比，收益率要低很多。我们详细分析了东方阿尔法精选混合基金重点渠道客户的深度交易数据，将不同持有期客户分成四组，然后再将不同的交易频率进行分组，详细对比平均收益率水平。废话不讲，直接上图：

（数据来源：东方阿尔法基金，截至2020.08.31）

在上图中，非常清晰地展现了，各个时间维度中，持有未赎回的收益率都远高于不停进行波段操作客户群的收益率。以持有时间2年以上客户群为例，平均收益率为39.82%，其中持有两年以上从未赎回过的客户，平均收益率高达61.24%，同样总持有期在2年的客户，只要中间赎回1-5次，收益率就会大幅下降至平均23.01%的水平。不赎回的客户大约是来回申赎客户的3倍！是不是很惊人！？。

因此，我们思考一下，耐心陪伴的本质是什么呢？是收获时间的价值。反映在投资中就是，选定几只优秀的基金并长期持有，避免短期“追涨杀跌”的波段操作。基金要长期持有，真的不是一句空话。

三、冷静的人更赚钱——“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”

巴菲特先生的名言深入人心，可是大部分基民或受市场、或受气氛的影响，采取一些不理智的操作。要成为一个合格的投资者，就需要控制自己面对市场突然下跌时情绪化的举动，不要影响自己作为长期投资者的理性认知能力。长期陪伴一只基金就不要在意短期的、事件性的波动。

东方阿尔法精选混合基金走势图

（数据来源：东方阿尔法基金，截至2020.08.31）

我们发现了一个很小部分，但也是却非常具有代表性的群体。如前文所说，从实际数据上来说，东方阿尔法精选混合基金，从成立至今任意时间点买入并持有两年，盈利比例是100%。但是，有小部分的持有人在黎明前选择了离开，错失了后面的美好收益。

具体情况是怎么样的呢？该基金2018年2月8日成立，但是在今年2月3日（距离产品成立满两年，还有5天！）受到新冠疫情极端事件的影响，市场和基金大跌，一部分持有人当天恐慌赎回了基金。而那天收盘净值是0.9975，略微低于面值。但如果继续持有，第二天能赚1.66%；如果再多持有三个月，收益率将达到21.25%；多坚持六个月，收益率将高达67.35%！在黎明前离开，殊为可惜！

因此可以看出，基金投资需要坚守长期价值，在恐惧时保持冷静。不能让市场的波动和内心的恐惧，夺走我们坚守持有而获得的胜利果实。

本期的分享就到这里啦！许多数据和结论的确给我们很多启发。当然，我们也会不断挖掘更多有意义的数据，未来再和大家深入探讨。

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